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风险提示:病毒变异导致 疫苗失效等。


    报告正文  1、周度专题: 10Y 美债 上行结束了吗?  事件: 4月以来,10Y美债 利率自高位 回落,下行幅度近20bp,引发市场广泛讨论、关注。


    1.1、10Y美债利率回落原因?海外资金增加美债配置等  4月以来,10Y美债利率自高位回落,下行幅度近20bp。


  4月之前,10Y美债利率曾从年初的0.93%一路大幅上行至1.74%,上行幅度高达81bp。


  然而,进入4月后,10Y美债利率“由升转降”。


  中旬以来,10Y美债利率更是从1.65%左右进一步下行至1.56%,较前期高点回落近20bp。


    10Y美债利率的回落,可能与来自 日本、欧洲等的资金大幅增加美债配置相关。


  2021年以来,伴随10Y美债利率大幅上行,10Y美德、美日利差分别从150bp、89.5bp,大幅走扩至200bp、160bp以上。


  “丰厚”的利差,不断吸引着日本、欧洲的资金增加美债配置。


  以日本为例,4月第1周,日本购买的外债(主要为美债)规模达到157亿美元,创2020年11月以来新高。


    10Y美债利率的回落,还与强生、阿斯利康等疫苗先后被 暂停使用,引发市场担忧 美国及全球经济的修复前景有关。


  3月底以来,阿斯利康疫苗因被质疑会导致接种人出现血栓,陆续遭到德国、意大利等10余个国家停用或限制使用。


  同为腺病毒载体疫苗的强生疫苗,也因为存在加大接种者出现血栓的风险,于4月13日,被美国CDC宣布暂停使用。


  两款疫苗先后“出问题”,让市场担忧美国及全球经济的修复前景。


  从10Y美债利率的分时走势来看,在阿斯利康、强生疫苗被宣布暂停使用后,都出现了明显回落。


    10Y美债利率回落,受到美国制裁俄罗斯等地缘政治事件的“推波助澜”。


  4月15日,刚刚结束与俄罗斯总统普京通话的美国总统拜登,突然宣布将对32家俄罗斯实体与个人实施制裁、驱逐10名俄罗斯外交官,并决定从6月14日起禁止美国金融机构购买俄罗斯国债。


  面对美方的强硬措施,俄罗斯随后表示将坚决回击。


  在美、俄地缘冲突加剧后,避险情绪推动10Y美债利率由1.62%快速回落至1.53%。


  一些分析师曾表示, 加拿大央行收紧货币政策的新倾向可能被证明预示着其他央行也将 做出改变。


  加拿大央行周三大幅提升了对 加拿大经济的预期,并缩减 了购债计划规模。


  该行还表示,现在认为,新冠 大流行对该国经济潜在产出的“危害性”将低于此前评估的水平。


  澳新银行研究部的策略师指出,加拿大央行发出的 信息重新点燃了一些 风险偏好,而且风险偏好延续到了其他大宗商品相关货币上。


  指标10年期 美债收益率在加拿大央行的消息传出后攀升至1.58%,之后徘徊 在1.57%附近,距离本周初 触及的1.60%的水平不远,在上月触及1.7760%的14个月高位后整固涨势。


  尽管20年期美债标售显示需求强劲,指标美债收益率仍 持稳 金价短期受阻 1780,焦点转向欧洲央行政策会议最近几周金价再次 迫近下行通道的上轨,如果能够在 每盎司 1800美元上方站稳,则有希望重新回到牛市之中,继续上行的趋势。


  然而目前 黄金多头似乎暂时难以将金价维持在1780美元/盎司上方,这可能被视为短期阻力位。


  一旦金价持稳于1780美元/盎司上方,那么多头下一目标将指向1790美元/盎司(周一高点)和1800美元/盎司。


  与此同时,技术指标里的相对强弱指数(I)维持在60左右,暗示金价可能继续走高。


  而下方,金价首个 支撑在1775美元/盎司,更下方支撑在17 67美元/盎司和1760美元/盎司

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